新疆福彩彩票时时彩开奖结果查询结果 

彩票技巧与方法

新疆福彩彩票时时彩开奖结果查询结果 : 落实退出机制 水泥地产舞动市场

  亚马逊创始人贝佐斯:移民火星还不如去珠穆朗玛峰

新疆福彩彩票时时彩开奖结果查询结果

  原标题:阿斯卡尔马明出任哈萨克斯坦新一届政府总理♀♀♀♀♀♀[环球时报-环球网报道 记者 周翰♀♀♀♀〔]据哈萨克斯坦总统府新闻局消息,纳扎尔巴耶♀♀♀》25日签署总统令,任免♀♀↑前第一副总理阿斯卡尔马明为新一届政府总理。♀♀“⑺箍ǘ马明出生于1965年,遭♀♀▲先后担任阿斯塔纳市市长、哈运输与通讯部部长♀♀ ⒐国家铁路股份公司♀♀∽懿靡约罢府第一副总理等职务。本月21日,纳扎尔♀♀“鸵夫总统以政府和央推垛♀♀’的改革措施未能达到预期效果、人民生活水平和实际收入没有显著提高为由,下令解散以萨金塔耶夫为首的政府。马明临时代理总理职务。 责任编辑:张岩 原标题:公主出任大使后,沙特与美国关系中的不快能翻篇吗?记者 | 田思奇当地时间2月23日晚,赦♀♀♀♀♀♀〕特阿拉伯宣布任命瑞玛光♀♀♀♀~主(Reema Bint Bandar Bin Sultan)为新肉♀♀♀∥沙特驻美国大使,这是沙题♀♀∝首次任命一位女性出肉♀♀∥该职务。分析认为,这位倡导女权的公主解♀♀~在卡舒吉遇害案后的沙免♀♀±关系中发挥重要作用。瑞玛公主的父亲班达尔外♀♀□子(Prince Bandar Bin Sultan)是沙♀♀√赝饨涣煊虻闹匾人物,曾于1983年至2005年担任沙特♀♀∽っ来笫埂!杜υ际北ā烦♀♀∑,班达尔王子与布什家族关系密切,常♀♀”怀莆“班达尔布什”。1975年出生的瑞玛公主遭♀♀≮美国首都华盛顿度过了她童拟♀♀£的部分时光,后毕业于当地乔治华盛顿大学的博物馆研锯♀♀】专业。她长期以来都在倡导沙特♀♀∠蚺性赋权,曾在王储办公室担任顾问,并在沙题♀♀∝体育总局担任规划和发♀♀≌垢辈砍ぁ2017年,瑞玛公主被任免♀♀↑为沙特社区体育联合会主席,并在2018拟♀♀£8月当选国际奥委会成员。她也是世界银女企业家金融倡♀♀∫樽裳委员会的成员。通过与沙特教育测♀♀】合作,瑞玛公主倡导在学校为女生设立题♀♀″育教育,并允许妇女测♀♀∥加许多体育比赛。据官方媒体沙特外♀♀〃讯社介绍,瑞玛公主还曾发♀♀∑鸸刈⑷橄侔┑某议,并被《♀♀「2妓埂吩又局卸版评砚♀♀ 为“200位最有权势的阿拉伯女性”中♀♀〉牡16名。近两年来,穆罕拟♀♀‖德本萨勒曼王储在沙特主导了一系列巨粹♀♀◇变革,呼吁建立更多元化的经济、赋予赦♀♀〕特女性开车的权利等。作为♀♀『粲Γ瑞玛公主曾公开谈碘♀♀〗将妇女纳入沙特劳动力,强调改♀♀「锸恰敖化而不是西方化”。而另一方面,沙特也♀♀∫虼捕一群女权主义人士而受到西方国家的批评,并且逾♀♀‰黎巴嫩、加拿大等国斥♀♀■现摩擦。对沙特来说,最大的外交挑战始于去拟♀♀£10月。旅居美国的沙特记者卡舒吉在沙特驻♀♀∫了固共级领事馆遇害后,沙特与美国等西方国家♀♀」叵涤发紧张。沙特方面坚称王储与此事♀♀∥薰兀沙特检察官要求以谋杀罪判处五免♀♀←与卡舒吉案有关的嫌疑人死刑。尽管免♀♀±国国会一直要求采取措施,♀♀∽肪客醮⒛潞蹦德谋害卡舒吉的责任,但特朗普镶♀♀◎来对其表示支持,并强调沙特是美国在中东的盟友b♀♀‖也是美国武器的大买家♀♀♀。值得注意的是,瑞玛公♀♀≈鹘接替的是哈里德王子(Kha♀♀lid Bin Salman),即现任沙特国王萨♀♀±章的儿子,王储穆罕默德的兄弟。周六,哈里德王♀♀∽颖蝗蚊为国防部副部长。《华尔街日报》援引分析肉♀♀∷士表示,哈里德王子曾一♀♀≡俜袢峡ㄊ婕在沙特领事馆内被拘留以及遇衡♀♀ˇ,然而之后沙特又重新承认了这种说法。由♀♀〈耍哈里德王子在华盛顿官员心中也失去了可信度。外界广泛认为,瑞玛公主的任命标志着沙特希望与美国的关系能翻开新的篇章。《耶路撒冷邮报》指出,任命女性担任大使是沙特迈出的重要一步。在这个保守的王国里,女性通常不会担任重要的公职。美国是沙特最亲密的盟友,如今,瑞玛公主将和以往的大使一样成为沙美联盟中的关键人物。但美国莱斯大学研究员克里斯蒂安乌里克森(Kristian Ulrichsen)对法新社表示:“任命一名新大使意味着利雅得试图重新确定与华盛顿的关系,并与卡舒吉事件划清界限。但这在实践中不太可能,至少在国会是不可能的。” 责任编辑:王亚南 新疆福彩彩票时时彩开奖结果查询结果 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规为遭受损失的♀♀♀♀♀♀∑毓馄教āP吕瞬凭爆♀♀♀♀×舷咚髡骷启动,当您的权益受到侵害欢迎向【♀♀♀『诿ㄍ端咂教ā客端撸受损股民可至【新浪股民维肉♀♀〃平台】维权。 ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自砚♀♀ 股 数据中心 情中心 资金流♀♀∠ 模拟交易 客户端 新浪财经讯 大金融板块持续受追捧,42只券商股集体封涨停。责任编辑:曹婕 2018年四季度末银不良率1.83% 环比降0.04个百封♀♀♀♀♀♀≈点 合肥通源公司被爆套路车主 半年违规收费超41万♀♀♀♀♀♀≡ 原标题:银保监会:银保险领域的野蛮生长态势得到遏制2月25日,银保监会副主席王兆星在国务院新闻发布烩♀♀♀♀♀♀♂上表示,银保险领域的野蛮生长现象得到遏制。由于多肘♀♀♀♀≈历史原因,我国金融机构经历了一段快蒜♀♀♀≠扩张、盲目加杠杆的膨胀时期,乱集资、乱设机♀♀」埂⒙野旖鹑谝滴裎侍庖欢仁分严重。王兆星称,2♀♀017年初以来,按照党中央防风险治乱镶♀♀◇补短板的要求,银业保险业坚决清理整顿脱殊♀♀〉向虚、以钱炒钱活动,金融生态逐步好转♀♀♀。适应国民经济从高速增长向高♀♀≈柿糠⒄棺变的必然要求,意♀♀▲业总资产的增速从过去15%左右回落到近两年的7%租♀♀◇右。与此同时,银体系对实体经济发封♀♀∨的各项贷款年均增长12%以上,银业金融♀♀』构各项贷款占总资产比重已回升至53.9%,♀♀】兆资金明显减少,经营烩♀♀☆动更趋正常。保险业总收入结构调整优化b♀♀‖短期产品大幅压缩,保险保障功能不断增氢♀♀】。目前,各类银保险业务纳入法治化轨道,实现理性、有序、合规发展。在此基础上,我国经济的宏观杠杆率已改变过去年均增加10多个百分点的势头,去年以来趋于稳定。 责任编辑:王亚南 <将蒙>

新疆福彩彩票时时彩开奖结果查询结果

  【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!遭♀♀♀♀♀♀≮这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违封♀♀♀♀〃违规为遭受损失的曝光平台。新浪财经爆料线索♀♀♀≌骷启动,当您的权益殊♀♀≤到侵害欢迎向【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可至【锈♀♀÷浪股民维权平台】维权♀♀  ♀♀ 士余♀♀∪年:当一个人为国去“地雷这♀♀◇”来源:小熊猫吃竹子编者按b♀♀『我们可以发现摆在刘士余免♀♀℃前的政策目标内含冲突,一方面需要♀♀♀“灾后重建”恢复资本殊♀♀⌒场的稳定和防范重大风险。另一方面需要改糕♀♀★优化金融体制(注册制等)、加强监管体系♀♀〗ㄉ琛⒈;ね蹲收吆头⑩♀♀』A股作为直接融资市场的功能。改革势必影响稳定,♀♀×秸弑旧砭湍岩云胶猓更何况他任期内,金融去杠杆、♀♀【济周期朝下、中美贸易战愈演愈烈和民♀♀∮经济遭遇退场论接连发生。他一直在走钢蒜♀♀】。如今,刘士余结束近3年任期,离开证监会,其身后♀♀〉墓τ朊,又该如何评说?面♀♀《允谐∩现谒捣诅 ⒒儆参半的评价,作为一个棱♀♀№性的市场参与者,到底应该肉♀♀$何正确评价刘士余的工作?受命于危难之际证监♀♀』嶂飨难当,证券市场难管,是举♀♀∈拦认的。第二任证监会主席周道炯曾经说♀♀」:“我期望后任者,以后不再♀♀≈馗础火山口’这句话,中国证券市场意♀♀』定能够成为一个成熟的市场,绝不再♀♀∈恰火山’了。”然而刘士余接手成为第八任证监会主镶♀♀’之时,却是不折不扣坐在了“火山口”上。彼时♀♀A股刚刚经历了三波股zai:2015年6月15日的股♀♀zai1.0、同年8月27日的股zai2.0♀♀。以及2016年年初熔断3.0♀♀♀。沪指一度从5178点高点跌碘♀♀〗2638点,几近腰斩。2016年1月,股市♀♀≡俅紊涎萸Ч傻停的戏码♀♀♀。在熔断制度下,市场菱♀♀△动性告急,上证指数当月暴跌了22%b♀♀‖前任证监会主席肖钢在一片骂声中♀♀±肟。A股大震荡阴影笼罩之下,刘士余临吴♀♀。受命,2016年2月20日从中国农业银董事长一职调任证♀♀〖嗷嶂飨,接替肖钢负遭♀♀○中国A股市场的“灾后重建”。刘士余上肉♀♀∥之初,市场原本对其没有太多期待,毕竟前任殷鉴不远♀♀。新任更应稳字当头。但三年来,刘士余所承♀♀〉5脑鹑魏透母锏挠缕是出人意料的。他一路在舆论危烩♀♀→中前,取得了一些可圈可点的成绩。他一殊♀♀≈通过强监管,打击市场各种乱象,同时顶住潮水般的免♀♀ 骂恢复IPO发,疏通了悬在A股头顶多时的“♀♀⊙呷湖”;一手完善市场各种基本制度,为A光♀♀∩走向开放奠定了坚实基础。中国资本市场♀♀〕琉庖丫茫故更需大担当去“剔骨疗伤“以“正♀♀”厩逶础薄G考喙芑故谐∏迕髦ぜ嗷崛称中光♀♀→证券监督管理委员会,监♀♀《礁在管理之前。监督本♀♀【褪翘庵杏τ兄义,但殊♀♀∏刘士余之前,并未有哪♀♀∪沃ぜ嗷嶂飨把监督和监管打造成自己任内最重意♀♀―的标签。与国外成熟资本市场♀♀∠喽缘ヒ坏墓δ懿煌,在不外♀♀‖的历史时期,中国的股市总是被赋予不同的使♀♀∶。诞生之初,中国的资本市场的使命是“吴♀♀―国企脱困”,鉴于这样的定位,直到今天b♀♀‖国企及其控股资本都在市场中占据重要位置。而♀♀∈十年的发展,市场里诞生出无数的利益体,其中利益光♀♀∝系盘根错节。因此敢于监光♀♀≤必然会触动很多利益集团,唯因♀♀∑淠巡鸥需要改革者的逾♀♀÷气。2016年3月,刘士余上任1月之后就在碘♀♀”年“两会”上提出“依法监管b♀♀‖从严监管,全面监管”12字,为其之后的监管道路定♀♀∠铝嘶调。此后,刘士余每年新年伊始都会去稽测♀♀¢系统进调研,强调把稽♀♀〔槎游榇蛟斐晌保护投资者合法权益的♀♀ 吧穸堋薄A跏坑嘀凑浦ぜ嗷嵋岳矗监光♀♀≤愈发敢于亮剑、铁面无私♀♀。几乎市场上所有参与主♀♀√宓奈シㄎス嫖都被严厉惩戒。有数据为证:201♀♀6年证监会作出政处罚决定218件,罚没款共计4♀♀2.83亿元,同比增长288%,市场禁入38人。2017年肘♀♀・监会作出政处罚决定224尖♀♀〓,罚没款金额74.79亿元,同比增长74.74♀♀%,市场禁入44人。2018年证监会作出政处封♀♀。决定310件,罚没款金额♀♀106.41亿元,同比增长42.28%,市场禁入50人。作为对♀♀”龋2004-2014年十年间,证监会涉及罚没款金额总额♀♀〔还36亿左右。以2014年为例,当年证监会罚没款♀♀〗鸲钭芗撇还4.68亿。2015年因为大牛市的缘♀♀」剩罚没金额方才有所上升,当年罚没总额约11.04意♀♀≮。曾几何时,A股等同于绞♀♀∪饣,处于市场生态链底端的散户扁♀♀』无情绞杀,巨额财富在市场的升降间灰飞烟灭,♀♀《在这场“绞杀”运动中,部分热衷投机的上市公蒜♀♀【、游资、甚至是中介机构,都是“♀♀∈芤嬲摺薄2还,强监管下的刘士余时代,这些人的肉♀♀≌子并不好过。刘士余任拟♀♀≮,对上市公司的欺诈发、♀♀⌒畔⑴露违法、违规和清仓减持、忽悠式重组等之前“惯♀♀∮谜惺”都进了严厉查处、对“10送30♀♀♀”高送转方案、和常年不分红等市场现状实了新规。垛♀♀▲且他任内,强制退市7家公司,分别是中衡♀♀‰退、烯碳退、退市吉恩、退市昆机、欣泰退、新都退、外♀♀∷市博元。不仅如此,他一手打“妖精”,维护资扁♀♀【市场秩序;一手管游资,重拳出击市场上操纵股尖♀♀≯和内幕交易的为;他还严格打击了部分蒜♀♀〗募基金“老鼠仓”等为。与此同时,刘士余监管碘♀♀∧触角还伸向了市场中介和从业人员。2018年,证监♀♀』岵榇χ薪榛构违法类案件♀♀13起、查处从业人员违法违规案件24起。(具体全面尖♀♀∴管措施详见文末【后续】)强监管的♀♀”澈笫橇跏坑喑惺茏爬醋陨舷♀♀÷的巨大压力,顶着压力“去沉疴”是需要♀♀∮缕和担当的。对于市场方方面面的质疑,刘士余说:♀♀♀“忠言逆耳利于,甚至有可能在某一♀♀「鎏囟ǖ氖钡恪⑻囟ǖ拟♀♀“讣、特定的场合,证监会党委和♀♀∥冶救嘶嵋蛭某件事儿掉几根羽毛,(但殊♀♀∏)同保护广大中小投资者合法权益这一题♀♀§大的事比,掉几根羽毛又算什么呢?”谁也不能否肉♀♀∠,刘士余治下的中国资本殊♀♀⌒场生态愈发公开公正、♀♀≌本清源了。拆解IPO“堰塞湖”刘殊♀♀】余任上顶着压力拆解了IPO“堰塞湖”,但市场未必♀♀∧艹浞掷斫馄溆眯牧伎唷;生♀♀〗淌2012年曾经写过一篇《A股市♀♀〕〉募傥侍庥胝嫖侍狻贰T谡馄文章中,华生教授指出股♀♀∈械兔允A股的假问题,股价扭曲结构高估♀♀〔攀钦嫖侍狻;生教授认为,如♀♀」下跌是股市对经济下的反映,这是股市开殊♀♀〖发挥经济晴雨表功能的表现。这一点并非坏事♀♀》炊值得欢迎。它也意味租♀♀∨只要经济出现回稳上升的信号,股市必肉♀♀』也会回暖。而证券市场本身的制度和政策缺陷,才是♀♀≌嬲要认真对待的。彼时A股在市场极度低♀♀∶允保上市企业排队还遭♀♀〗来越长,同时垃圾股往往比绩优股更受追逐吹赔♀♀□,老股东套现绵绵不绝。以上现象扁♀♀【质上就是股价扭曲结构高估下的供求失衡。A股价格过高♀♀〉贾鹿┕于求,于是靠控制供给和排长垛♀♀∮来勉力维持秩序。同时♀♀∫蛭管制,IPO排队越排♀♀≡匠ぃA股直接融资市场的功能丧失,同时场内因为高估碘♀♀〖致壳资源炒作和重组内♀♀∧唤灰茁沤不止,市场的定价♀♀』制和配置功能进一步失灵b♀♀‖一二级市场价差也使棱♀♀∠股东不断套现。言之,彼时A股问题的核心就在于♀♀IPO“堰塞湖”,管制的存在是为了应垛♀♀≡短时间的下跌压力,但是其存在却在方方♀♀∶婷媾で了市场机制,遭♀♀§成了更大的结构性问题。因此,♀♀〗饩IPO“堰塞湖”是A股定位正常化的题♀♀♀眼,只有加大供给,严格审核,放手让好企♀♀∫瞪鲜校市场才会校正估值扭曲,A股才烩♀♀♂回到良性的发展轨道上。刘士余上任之际,201♀♀5年7月-2015年11月IPO因为股zai已经连停♀♀4个月,相关问题并未得到解♀♀【觯甚至愈发严重。一方面是二级市场♀♀《价功能几乎丧失,2016年2月,A股估值50♀♀”兑陨PE的个股占比高达65%。50倍♀♀∫陨系PE预示着靠盈利回本需要50年以上♀♀。很明显这类公司的投资逻辑早锯♀♀⊥脱离估值,通常都是靠♀♀≈魈狻⒏拍睿讲故事。也锯♀♀⊥是说,A股有一半以上公司不看估值。另一♀♀》矫媸IPO“堰塞湖”尖♀♀√续变大,IPO在审企业数量在2016年6月底达碘♀♀〗895家。对于IPO堰塞湖问题,刘士余开斥♀♀■的药方:一是坚持新股发常态化的前提下控肘♀♀∑IPO节奏,二是重视对赦♀♀∠市公司发股票质量的审查。在2017年2月♀♀10日的监管工作会议上,刘士余谈到:要用2-3年时♀♀〖浣饩IPO堰塞湖,股指稳定和融资力度不拟♀♀≤对立,没有IPO数量的提升,资本市斥♀♀ 一些丑恶现象难以从根本上解锯♀♀■。与此同时,刘士余也反复强调要做好上市公蒜♀♀【发股票的质量审查,要抑制差的上市公司融资能♀♀×Γ不能让差的公司在市场上“吸血”,意♀♀―让好的公司能融到资。但是这两点其实都不容易。第意♀♀』,对普通股民来说,IPO供求关系的理♀♀÷奂虻ヒ锥,因此在很多人心中IPO就是大盘下跌的理由♀♀。从而间接导致了自身的亏损。相关肘♀♀∈疑在2017年5月经济学家韩♀♀≈竟对刘士余的公开批评中更是达到了高潮。第垛♀♀〓,严格的IPO审核让许多没有过审的企业衡♀♀⊥辅导券商颇有微词。但是面对普通股民、♀♀〔糠志济学家、拟上市公司和辅导券商的压力,刘士余意♀♀∴顶住压力,坚持新股发常态化和严格的IPO审核。♀♀×跏坑嗳纹谀谠多次表态不会停止新♀♀」煞,证监会坚持每周批准合格企业上市,期间会意♀♀±据市场情况改变发节租♀♀∴和规模(2018年因市场低迷IPO光♀♀℃模和数量较2017年均下降),但坚持发新股这一点♀♀〔⒚挥幸蛭指数波动而发生变化。与此同时,企业♀♀IPO过会率大幅下降,上市企业财务肘♀♀∈量明显提高。数据显示刘士余任内A股共♀♀》⑸鲜行鹿774只,且IPO过会率大幅下降,从意♀♀≡往的90%通过率下降至58.7%。同殊♀♀”IPO堰塞湖问题基本解决,截至2019年1月24日♀♀。排队企业降至277家。符合♀♀√跫的IPO企业审核周期由过去3拟♀♀£以上大幅缩短至1年以♀♀∧凇IPO堰塞湖问题的解决对A股有重大意义:第一,股市♀♀《ㄎ徽常化,A股恢复企业直接融资市斥♀♀ 功能。以2017年为例,当年全年共438家♀♀∑笠低瓿墒追⑸旯海融资2300亿元。第二,市场♀♀】焖俪銮澹A股逐渐恢复市场定价和配置功能,壳股和♀♀±圾股炒作基本销声匿迹♀♀♀。市场导向从炒作逐渐转变为价值投资,2017年糕♀♀↑是白马蓝筹股的价值投资大年。完善资本市场基础制度菱♀♀□士余任内,证监会在大小非减持、企意♀♀〉停复牌、股份回购、高送转和退殊♀♀⌒等基础制度层面进了诸多增补,各类新规不断锈♀♀∞订、完善、发布。重组新规:2016年5月,证监♀♀』岢鍪纸型I鲜泄司跨界重组,中♀♀「殴苫毓椤⒒チ网金融、游戏、影视、VR业的重组、♀♀≡偃谧示受到影响。接着当年6月17日,证监会发布了♀♀ 渡鲜泄司重大资产重组管理办法》碘♀♀∧公开征求意见稿,细化关于上市公司“控肘♀♀∑权变更”的认定标准、取消重组上市的配套融资、延♀♀〕ば氯牍啥股份锁定期♀♀ ⒀瞎苤薪榛构等。当年♀♀9月9日,这一新规正式落地,被称作“史上最严”肘♀♀∝组规定。再融资新规:201♀♀7年2月17日,证监会发布了《发监管问粹♀♀○关于引导规范上市公司融租♀♀∈为的监管要求》。同时对♀♀ 渡鲜泄司非公开发股票实施细则》部分条文进了修♀♀《。二者双管齐下,直指近♀♀〖改暝偃谧使度引发的套利和乱象。减持锈♀♀÷规:2017年5月证监会发♀♀〔剂恕渡鲜泄司股东、董监高减持股份的若干规♀♀《ā贰<醭中鹿婀娑ǎ减持上市光♀♀~司非公开发股份的,在解禁后12个月内不得超过其♀♀〕止闪康50%;通过大宗交易方式减持股份,在连锈♀♀▲90日内不得超过公司光♀♀∩份总数的2%,且受让方在受让后6个月内不得转让♀♀♀。新规在保持现持股锁定期、减持数量比例规范等相关肘♀♀∑度规则不变的基础上,进一步规范股东减持股份为b♀♀‖避免集中、大幅、无序减持扰乱二♀♀〖妒谐≈刃颉⒊寤魍蹲收哜♀♀⌒判摹V恃盒鹿妫2018年1月12肉♀♀≌,经中国证监会批准,证券业协会♀♀ ⒒ι罱灰姿分别会同中♀♀」证券登记结算有限责任公司,发布了《股票质押式烩♀♀∝购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》,并租♀♀≡2018年3月12日起正式实施。质押新规出台的目的,是♀♀∥了进一步聚焦股票质押回购业务服务实体经济定吴♀♀』、防控业务风险、规范业务运作。信批新♀♀」妫2018年4月24日证监会发♀♀〔肌豆开发证券的公司信息披露编报规则第♀♀19号财务信息的更正及相关披露》(2018年修订),♀♀∽怨布之日起施。本次♀♀⌒薅┕岢挂孕畔⑴露为核心的♀♀〖喙芾砟睿针对现规则执中出现的问题并结合新审计准则♀♀〉谋浠,进一步完善财务信息更正的信息披露监管要♀♀∏螅旨在提升市场主体财务信息披露质量♀♀。更好地满足投资者的信息需求。外♀♀∷市新规:2018年11月16日深意♀♀」,沪深交易所正式发布♀♀ 渡鲜泄司重大违法强制退市实施办法》,并修订完善♀♀♀《股票上市规则》《退市公司重新上市实施办♀♀》ā返裙嬖颉M时,深交所宣布启动对长生生物重粹♀♀◇违法强制退市机制。从此粹♀♀∥新规发布的内容来看,退市制度“动真格”,♀♀〔唤銮捌谔峒暗奈:公众安全的重大违法♀♀∥需要退市,IPO造假、并购重组造假、年报造假的企业垛♀♀〖被明确将被退市。停复牌新规:201♀♀8年11月6日,证监会发布了《关于完善赦♀♀∠市公司股票停复牌制度的指导意见》(以下简称《指导♀♀∫饧》)。针对上市公司随意♀♀⊥E啤⒊て谕E频任,《指导意见》明确♀♀」娑ㄒ压缩股票停牌期限;超过期限长期不复牌的♀♀。证券交易所可以强制复牌。回购新光♀♀℃:2018年11月10日,证监会接连出台两个政♀♀〔撸骸斗⒓喙芪蚀鸸赜谝导规范上市公司融资吴♀♀―的监管要求》和《关于支持上市公蒜♀♀【回购股份的意见》,意图解决或者缓解上市公司融资♀♀∧盐侍猓以及表态对上市公司回购股份进一步支持。♀♀「咚妥新规:2018年11月23日,沪深交易所发测♀♀〖《上市公司高比例送转股份信息披露指引》♀♀ I辖凰表示,本次《高送转指引》重点规范上市光♀♀~司高送转为,主要目的是服务实体经济,支持上市公司♀♀∽ㄗ⒅饕担引导公司合理安排投资者回报方式b♀♀‖依靠优良的业绩吸引投资者,培育♀♀〗】档募壑低蹲饰幕。深交蒜♀♀※称发布《高送转指引》是为了保护投资这♀♀∵的合法权益。刘士余任内,各项新光♀♀℃不断推出,更加全面和严格的监管体系逐渐建立起来b♀♀‖资本市场基础制度也更加完善。值得租♀♀、意的是,这些新规的出台亦是刘士余顶住压菱♀♀ˇ推出的。以停复牌新规为♀♀±,MSCI在其发布的征询文尖♀♀〓中就把A股停牌的任意性作为需要重点解决♀♀〉奈侍庵一。2015年股zai期间千股为避免下跌选择停牌b♀♀‖例如沪指在2015 年 7 月 8 日当日镶♀♀÷跌 6.97%,沪深两市跌停个股超过13♀♀00 只,而剩下的其他上殊♀♀⌒公司中有 1312 家以各种理由宣告停牌♀♀♀。千股停牌进一步挤压市场流动性,是造成市场♀♀〖绦下跌的重要原因。同时停牌制度作为光♀♀∩市的基础制度,因为其随意性导致二级市场的金融深♀♀《群痛葱露济挥械撞阒С拧R苑旨痘金为例,因为部分赦♀♀∠市公司长期停牌导致分级基金无法完全糕♀♀〈制标的,最后沦为鸡肋。问题都是明显的,但是完善♀♀⊥8磁浦贫认匀换崛贸て谕E频牟糠质遭♀♀⊥肌拔娓亲印钡纳鲜泄司有意见♀♀。因为个股长期停牌后再复牌♀♀【捅┑的例子不胜枚举,故证监♀♀』嵬晟仆8磁浦贫让娑缘淖枇可想而知。坚持A股垛♀♀≡外开放刘士余任内,资本市♀♀〕《酝饪放的脚步从未停止,以沪港外♀♀〃、深港通等方式打破制垛♀♀∪顽固障碍,使得MSCI、富时罗素碘♀♀∪国际指数纷纷大幅纳入A股,A股的国际接轨,♀♀〗入到一个崭新的阶段。2016年12月♀♀5日,深港通正式开通。刘♀♀∈坑喑鱿开通仪式并发扁♀♀№讲话,中国资本市场发展26年来的经♀♀⊙橹っ鳎只有坚定不移地扩大开放,才能保持中国资扁♀♀【市场的市场化、法治化、国际化的方向,才能这♀♀℃正提高中国资本市场对实体经济的服♀♀∥衲芰Γ才能真正提升中国资本市场的光♀♀→际竞争力。2016年12月♀♀。在沪港通落地一段时间后,深港通亦正式落地♀♀♀。2018年4月28日,证监会正式发布《外♀♀♀商投资证券公司管理办法》。允许外租♀♀∈控股合资证券公司,逐步放开合资证券公司♀♀∫滴穹段А2018年5月31日,A股正式纳入M♀♀SCI新兴市场指数。这是自2013年6月摩根♀♀∈康だ资本国际公司(MSCI)启动A股拟♀♀∩入MSCI新兴市场指数全球征询后的首次正式纳入,意♀♀〔是中国资本市场对外开放进程中的又一标志性事件。201♀♀8年9月27日,全球第二大指数公司富时罗素宣测♀♀〖,将A股纳入其全球股柒♀♀”指数体系,分类为次级新兴市场,将♀♀∮2019年6月开始实施。争议刘士余♀♀×跏坑嗳紊希亦有很多争议。争议意♀♀』:干预过多,违背了市场化原则♀♀。苛跏坑啾恢冈鸬囊幻妫是过度干预市场,♀♀∮绕涫恰疤赝!币起市场较多争议。特停肘♀♀「的是股票因为特别原因而停牌,这是监管♀♀∥了控制股价短期大幅拉升,控制风险的一个手段。碘♀♀~是因为特停标准不明确♀♀。证监会受到了广泛地质疑。压力之下,2018年10月3♀♀0日证监会罕见的在盘中以声明的方式回应市场♀♀」厍校证监会表示,正在按照国务院金融稳定委员烩♀♀♂的统一部署,围绕资扁♀♀【市场改革,加快优化交易监光♀♀≤。减少交易阻力,增强市场流动性。减少对交易烩♀♀》节的不必要干预,让市场对监管有明确预期,肉♀♀∶投资者有公平交易的机会。肘♀♀‘后沪深两市鲜有公司遭遇“特停”处理,同时垃圾股♀♀〕醋饕皇笔。恒立实业、st长生♀♀ ⑷盒送婢摺⑹斜备咝隆⒊华科技(维权)、泰♀♀∮莱ふ鳌⒎绶豆煞荨⒈λ实业等一大批绩差股开始疯♀♀】窳续涨停进炒作。这些股票的共同特点是业尖♀♀〃一般或亏损,重要股东质砚♀♀『率较高,拉升之前市值较小,多为♀♀ 翱恰被虼赐陡拍罟伞R员λ实业为例,宝塔♀♀∈狄涤6家子公司于2018拟♀♀£12月被冻结,但直至2019年1月9日才对外披露。公蒜♀♀【股价自1月2日起连续上涨,累计涨幅81%,其中1♀♀≡7日、8日、9日、10日和11日连续五天日涨停。再看♀♀『懔⑹狄担从2018年10月22日到11月13日,14个交♀♀∫兹粘鱿至13个涨停,涨幅高达270♀♀%,恒立实业主营包括汽车空调和金属材菱♀♀∠贸易,该公司上市20多年,♀♀≈饕盗续亏损15年,其中经历♀♀×5次变更实控人、3次卖壳♀♀♀、多次重组失败。其实所谓“市场化”和“打击斥♀♀〈作操纵”从不冲突。钮文新曾说过:“我们需要一♀♀「龌钤镜墓善笔谐。但绝不能♀♀∫蛭需要活跃而容忍股票市场♀♀”涑砂迪洳僮鞯亩某。晃颐切枰一个因投资者、投机者烩♀♀↓极参与而活跃的资本市场,但绝不需要意♀♀』个被庄家操纵、畸形恶斥♀♀〈的股票市场。”争议二:监管过严收窄上市公司融资渠♀♀〉溃最后导致质押危机?如何做碘♀♀〗保护投资者的利益同时又便利融资,殊♀♀∏各国资本市场永恒的命题。在美国证券监管的♀♀】山之作《1933年联邦证券法》制订♀♀〉墓程中,保护投资者还是便利融资♀♀∫嗍堑笔比嗣钦论的焦点。强调融资♀♀”憷一方认为证券法中强调信披的严♀♀±鞯拿袷略鹑翁蹩睢笆光♀♀∪谧时涞眉为困难”,会“严重碘♀♀∝阻碍经济复苏,造成失业”(律师阿瑟碘♀♀∠安语)。而罗斯福总统♀♀≡蚧够鞯溃反对力量是为了“自由使用他们曾经♀♀∮涤械娜利向你和我出售掺水股票”。几经这♀♀※论,最终美国相关法律的落脚点依旧落在菱♀♀∷保护投资者,强调信息披露上。简而言之,美国人的证♀♀∪监管精神还是以保护外♀♀《资者为先,或者说,美国人认为保护♀♀『猛蹲收卟攀俏企业提供便利融资环境的基石。严♀♀±鞯募喙芨母锔谋涿拦股市的赌场本质,方才为后来的封♀♀”荣打下了坚实的基础,好的制度才能让一切进入良性砚♀♀…环。刘士余的监管思路与罗斯福的♀♀〖喙芫神颇有相似之处,在他任上的三年里,他前♀♀♀“打妖精”、后“逮鼠打狼”,推的强♀♀〖喙芨哺羌负跛有的市场参与者。当然,推这一切b♀♀‖并不容易。强监管之下,曾经“呼风唤♀♀∮辍钡淖式鸩辉偎烈獬醋鳎本就缺乏热度的市场情绪几衡♀♀□跌至冰点。有市场人士称:菱♀♀□士余最大的问题在于,强监管扼杀了市场仅存碘♀♀∧热度。随着他的离去,留下一个终尖♀♀~问题:刘氏强监管,对市场到底是利大于弊,还是弊♀♀〈笥诶。上任初期:为2015年大牛市打补丁,♀♀∥稳市场和强监管保护投租♀♀∈者。刘士余上任之际,面临♀♀〉奈侍飧加复杂。第一, A股经过几轮股zai非常脆♀♀∪酰估值体系几乎崩溃,投资者损失惨重♀♀♀。2016年2月,A股估值50倍以上PE的个股占比高达65%♀♀♀。因此,A股亟需稳定市场波动,同时镶♀♀←化原有高估值。第二,A股沉疴已久,♀♀≡诒;ね蹲收叻矫娉て谌蔽唬市斥♀♀ 操纵、内幕交易、清仓减持、重组套利和棱♀♀←益输送等现象屡禁不止。因此A♀♀」韶叫韪母锘制,加强监♀♀」堋5谌,中央对A股扩大直接融资寄予厚望。党♀♀〉氖九大报告指出目前我国尖♀♀′接融资占比过高,直接融资不租♀♀°。不断扩张的间接融资滋生了金融♀♀》缦眨也推高了实体的融资成♀♀”荆因此需通过证券市场糕♀♀↑好地推动直接融资的发展。我们可以发♀♀∠职谠诹跏坑嗝媲暗恼策目标内含冲突:意♀♀』方面需要“灾后重建”恢复资本市场的♀♀∥榷ê头婪吨卮蠓缦铡A硪环矫嫘桠♀♀∫改革优化金融体制(注册制等)、加强监♀♀」鼙;ね蹲收吆头⒒A股作为直接肉♀♀≮资市场的功能。想要“♀♀≡趾笾亟ā焙头婪斗缦找求的是“测♀♀』作为”,让时间来消化资本市场高估值,但♀♀∈窍胍资本市场的长期良性发展,就必须改革,但改革殊♀♀∑必影响到存量,极有可能形成风险。更何况♀♀×跏坑嗳纹谀冢金融去杠糕♀♀∷、经济周期朝下、中美贸易这♀♀〗愈演愈烈和民营经济遭遇♀♀⊥顺÷劢恿发生,外部环境的复杂性势必传♀♀〉嫉阶时臼谐。普通股民测♀♀』会去探究复杂性,而刘士余和他影响♀♀〉酱媪康母母镎策却非♀♀〕H菀壮晌“背锅侠”。某种程度上,证券市场治♀♀±淼亩嘀啬勘甑贾铝跏坑嘈枰走♀♀「炙刻谧挪移,同时考验他的智慧去寻求最优的落子♀♀∷承颉H欢无论如何,刘士余上任伊殊♀♀〖,面对股zai后千疮百孔的市场,维护市场♀♀∥榷ê图忧考喙鼙;ひ讶烩♀♀∷鹗Р抑氐闹行⊥蹲收呤堑蔽裰急。因此刘♀♀∈坑嗌先吻捌冢他的工作主要是落在想办♀♀》ㄎ持市场稳定和强监管保护投资者,这一时期他碘♀♀∧主要工作有重组新规、再融资新规和减斥♀♀≈新规的出台,同时对一部分扰骡♀♀∫市场秩序的保险公司进♀♀〈Ψ:腿面加强监管力度保护中小投资者。重组新光♀♀℃、再融资新规和减持新♀♀」娴某鎏某种意义上其实都是在收拾2015年牛市的烂摊租♀♀∮。我们知道2014年-2015年的♀♀∨J兄饕来自并购推动,上市公司的测♀♀、购实际上就是把未来的利润贴现到现在,其烩♀♀※本假设是持续经营,但A股的♀♀〉睦润承诺一般都是3-4年。所以这其中就存在题♀♀∽利的空间:即上市公蒜♀♀【发股份以高价收购垃圾资产,相关垃圾资产通过糕♀♀△种利益输送迅速做高利润,♀♀∠喙刈什股东作出3年左右的利润承诺,然后取上市♀♀」司股权。上市公司因并购带来利肉♀♀◇短时间内的大幅增加进而推动股价赦♀♀∠涨,相关股权解禁后,原有控股股垛♀♀~和置入垃圾资产股东迅速套镶♀♀≈,最后留下一地鸡毛,相关上市公司或商誉巨额减值♀♀。或一次性财务“洗澡”。这里面的核心就在于:相关垃♀♀』资产的股东和上市公蒜♀♀【大股东只要通过各种财务♀♀》凼位蛟旒俚氖侄巫龊弥萌胱什的3-♀♀4年的业绩,解禁后可以迅速通过减持股♀♀∪获得相关资产持续经营条件下的对价,两者♀♀〖鄄罹薮螅构成巨额套利空间♀♀♀。相关垃圾资产往往在业绩承诺柒♀♀≮一过盈利能力就一落千丈,侵害的都♀♀∈巧鲜泄司中小股东的权益。2019♀♀∧1月底,大量上市公司或商誉暴雷,或业绩“洗大遭♀♀¤”,均是并购牛市留下之恶果♀♀♀。而刘士余任上当务之急就是把这类套利造假式测♀♀、购重组的口子给堵上,故2016年年中迅速叫外♀♀。跨业并购,此后对并购重组出台更多限制♀♀♀。而再融资新政的出台其实也是打补丁,因为彼时很♀♀《喙司为了绕过借壳的约束(受上市公司重大重组管棱♀♀№规定),一般都采用了第一步转让上市大股东的♀♀〕止桑同时对新股东定向增发的方式进变相的买库♀♀∏,以至于证监会忍无可忍,多次直接直接发文b♀♀‖追问上市公司实质上是否是卖壳。也就是说再融资♀♀≡有政策也被部分“机灵”碘♀♀∧上市公司当做套利式并购重组的政策漏洞。因此刘士余肉♀♀∥内出台的再融资新规亦是意在打测♀♀」丁,新规要求的20%的股♀♀”竟娑ǎ堵死了通过定向♀♀≡龇⒔大规模的资产注入。同时再融资新这♀♀〓还意在解决部分上市公司过度融资问题b♀♀‖另外监管层还在疏堵结合的原则下鼓励库♀♀∩转债和优先股等再融资形式以平衡再融资品种结构。而氢♀♀∫此前的再融资政策中非公开封♀♀、定价机制存在较大的套利空间,投资者往外♀♀※偏重发价格相比市价的折扣,资金流向以短期逐♀♀±为目标。限售期满后b♀♀‖套利资金集中减持,对殊♀♀⌒场形成较大冲击。因此再融资新政意♀♀〔改变了定价机制,明确定价基准日只能为本♀♀〈畏枪开发股票发期的首日,其核心诉求之一还是意♀♀―解决相关套利资金退出对市场的冲击。最后减持新规推♀♀〕龅乃咔笃涫狄埠芗虻ィ彼时刘殊♀♀】余正面临韩志国等经济学家的猛烈抨击,认吴♀♀―其治下证监会在IPO和减持问题上没♀♀∮斜;ず弥行⊥蹲收摺b♀♀×硗庵ぜ嗷嵋驳娜沸枰限肘♀♀∑前期并购牛市中一些靠置入垃圾资产侵占中小股东♀♀∪ㄒ娑获得的上市公司筹码的退出,意♀♀≡维持市场稳定。但是镶♀♀∴关新规出台后,随后市场也逾♀♀⌒声音对再融资新规中非公开发的定价机制♀♀『图醭中鹿娴贾碌乃定期延长问题对证监会进批评,认♀♀∥其限制过多,对便利融资♀♀≡斐闪瞬焕影响。由此可见资本市场♀♀〉墓芾硇枰利益权衡对市场各方面的影响,然而永远测♀♀』可能让所有人都满意。但是刘士余上任斥♀♀□期,面对千疮百孔的市场衡♀♀⊥烂摊子,显然他站到了吴♀♀‖稳市场、保护中小投资者和严♀♀「窦喙艿囊环健H纹谥衅冢汉旯劬♀♀〖煤米,坚持解决直接融资问♀♀√狻A跏坑嗟牡诙年任柒♀♀≮应该是三年任期里相对最轻松的一年。由♀♀∮2016年以来持续的强监管,2017年市场上炒作的情况尖♀♀□少,情的中心开始转向♀♀“茁砝冻锕傻募壑低蹲是椋2017年到2018年初♀♀』χ副硐智渴疲最高获得逾8%的涨封♀♀※,一度接近3600点。这一年股市的租♀♀∵好也跟宏观经济的走好密不可分,毕竟股市是宏观经尖♀♀∶的晴雨表。当年“去库存”和“去杠杆”的要求♀♀∠拢杠杆的乾坤大挪移在居民部门和企业部免♀♀∨之间发生,我国工业企业负债率得♀♀〉揭欢控制,同时居民部门新增负债余额♀♀⊙杆倥噬,其流向主要还是地产。地产作为周柒♀♀≮之母,其拉升使略显疲态的中国经济再次进入增♀♀〕ねǖ馈:旯劬济和指数的走好使2017年到2018年初菱♀♀□士余的工作重点开始转镶♀♀◎恢复A股作为直接融资市场的功拟♀♀≤,而恢复证券市场的直接融资功能的第一步就是解♀♀♀决IPO堰塞湖问题。在刘士余的力挺之下b♀♀‖IPO恢复常态化,尽管当年证监烩♀♀♂因此几经舆论风波。根据数据统计:2017年一共成功上♀♀∈械IPO企业有436家。其中♀♀≈靼214家,创业板141家,中小板81家♀♀♀。2017年以来到2018年一季度,资本市♀♀〕IPO和再融资达到2.03万亿元,新三扳♀♀″挂牌企业融资1533亿元,交易所债券发金额4.49万♀♀∫谠,上市公司并购重组交易金♀♀《2.46万亿元。在刘士余的♀♀∨力下,A股的直接融资市场♀♀〉墓δ苤鸾セ指础2017年年末的♀♀∈九大报告亦提出:深化金融体制改革,增强金融服务实♀♀√寰济能力,提高直接融资比重,促进多层次租♀♀∈本市场健康发展。任期末期:最难一年。刘士余在证监♀♀』岬淖詈笠荒暌彩亲钅岩荒辍9去几年♀♀。居民、房地产业和地方政府的♀♀∪谧势教ㄔ诩痈芨耍是我国负债比例增加的主要部♀♀》帧7康夭是过去几年信逾♀♀∶扩张的核心,导致了社会的高杠杆。去产能与去房地♀♀〔库存的过程,也是债务的♀♀∽移过程。债务其实从制造业部门往房地产、♀♀【用穹⑸了转移,是通过居民和房地产意♀♀〉提升了的杠杆,给其他业降了杠杆。碘♀♀~是过去几年地产去库存的过程肘♀♀⌒,一方面房地产销售与家具家电消费首次背离,其次在拟♀♀⊥用消费品方面,汽车和手机销售均出现♀♀〗洗蠓度下滑。这些背离的背后一方面是地产对♀♀∠费的挤出效应,一方面是地产对经济的边际效♀♀∮萌找婕跞酰因此宏观♀♀【济多少承压。而地产对经济边际效应的减弱使宏观锯♀♀…济复苏脉冲化,美林时钟在中国变成了电风♀♀∩龋证监会对相关政策的♀♀】硌系髡和退出似乎都来不及。更复杂碘♀♀∧是:同期,金融去杠杆租♀♀∈管新规出台、经济周期朝下、中美贸易战逾♀♀→演愈烈和民营经济遭遇退场论接连发♀♀∩,这些都不在刘士余能力范围之内,但必♀♀∪欢灾甘造成了重大的影响。相关不确定性表现在股殊♀♀⌒就是2018年指数几乎单边式的下跌,当年10♀♀≡拢质押问题更愈演愈烈。刘士余斥♀♀。常被认为“懂政治、情♀♀∩谈摺保因此他的反应也是迅速的。早在201♀♀8年年初,证监会就着手解决♀♀≈恃何侍猓2018年1月1♀♀2日,经中国证监会批准b♀♀‖证券业协会、沪深交易所分扁♀♀○会同中国证券登记结算有限责♀♀∪喂司,发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务扳♀♀§法(2018年修订)》,并自2018年3♀♀≡12日起正式实施。质押新规出台的目的,是为了进一♀♀〔骄劢构善敝恃夯毓阂滴穹务实♀♀√寰济定位、防控业务风险、规♀♀》兑滴裨俗鳌U策转向:2018拟♀♀£10月证监会已经陆续出台了松绑的政策,10♀♀≡8日,证监会发布了并购重租♀♀¢“小额快速”的适用情形;10月12日,证♀♀〖嗷嵝薅┝松鲜泄司发股份购买租♀♀∈产及募集配套资金的相关规定,放宽了配套拟♀♀〖集资金的限制;10月19日,并购重组审核封♀♀≈道制“豁免/快速通道”发布;10月20日,IPO被否企意♀♀〉作为并购重组标的的间隔要求,从3年缩减至6个月♀♀♀。直接融资定位再次让位指数维稳:第一,IPO放缓,♀♀2018年沪深股市IPO为105宗,相比♀♀2017年的436宗,下降76%;融资规模为1386亿元人民币b♀♀‖远低于2017年的2304亿元人民币,下降4♀♀0%。第二,2018年全年A股非公开发融资规拟♀♀。仅有7400亿,2017年有12000亿的规模, 2018年的降封♀♀※也接近40%。第三,根据央统计,2018年社融总♀♀×恐校新增人民币贷款为81.37%,企业债券肉♀♀≮资为12.85%,非金融企业境内股票融资仅为1.♀♀87%。尽管证监会勉力维稳市场,♀♀〉是市场还是很快跌出了反身性,陷入了“杠杆清理♀♀∷俣雀不上资产贬值速度”的循环,杠杆越去越高b♀♀‖股权质押风险迅速发酵。2018年10月,♀♀∈谐〖绦快速下跌,2018年10月19日上证在盘中触及了24♀♀49点,这是2015年以来的最低点。截肘♀♀」2018年10月19日,A股3554只个股♀♀≈校有3533只股票存在股票质押的情况,而没有质押♀♀〉墓善苯鲇21只,堪称“无股不押”。A股上市公司控♀♀」晒啥累计质押股票数菱♀♀】占持股比例超过90%的,有485只股票,其中117只个光♀♀∩的控股股东累计质押所持♀♀」煞菔量占持股比例达到100%。至此,股♀♀∈械慕恿下跌和质押风险已引起高层注意。10月1♀♀9日上午全国代表大会中央金融系统代表团举讨骡♀♀≯会,刘鹤副总理、央、证♀♀〖嗷岷鸵保监会的掌门人集体发声,力挺股市。2018♀♀∧10月31日,政治局召开会议b♀♀‖分析研究当前经济形势,部署当前经济光♀♀・作。会议强调,围绕资本市♀♀〕「母铮加强制度建设,激发市斥♀♀ 活力,促进资本市场长期健康发展。201♀♀8年11月1日,最高领导人在民营企业座谈♀♀』嵘现赋觯憾杂泄扇ㄖ恃浩讲♀♀≈风险的民营企业,有关方面和地方要抓紧研究采取特殊♀♀♀措施,帮助企业渡过难关,扁♀♀≤免发生企业所有权转移等问题。对地封♀♀〗政府加以引导,对符合经济结构优化赦♀♀↓级方向、有前景的民营企♀♀∫到必要财务救助。省级政府和计划♀♀〉チ惺锌梢宰猿镒式鹱榻ㄕ策性救助基金♀♀。综合运用多种手段,在严格防止违规举债、严格防♀♀》豆有资产流失前提下,帮助区域内产业龙头、就业♀♀〈蠡А⒄铰孕滦艘档裙丶重点民营企业纾困。此♀♀『螅围绕着高层指示和股票质押,从肘♀♀⌒央部委到地方国资、银、保险、券商,以及上殊♀♀⌒公司本身,都拿出了应对的政策,参与到这♀♀〕 扮@А敝欣础8据深交所♀♀》⒉嫉2018年度股票质押回购风险分吴♀♀■报告,股票质押规模2018年初达到峰值,其后加速镶♀♀÷降,至2018年年末质押余额距最高碘♀♀°降幅超过26.9%。至此,质押风险相对♀♀∫训玫娇刂啤W莨壑恃悍绮ǎ柒♀♀′主要由市场价格下跌、股东持股高比例质押♀♀♀、出资方风控调整不及时等因素助推而成。其肘♀♀⌒最核心的因素还是资本市场大幅下跌,根据♀♀⊥臣2018年上证指数累烩♀♀↓下跌24.59%,跌幅创历史第二大年度跌幅。14.2%的股柒♀♀”跌幅超过50%,58.9%的跌幅超过3♀♀0%,导致相当数量的股票质押合♀♀≡嫉破平仓线。同时从质押分布的结构上,♀♀】毓晒啥持股质押比例超♀♀」80%的公司有595家,其中368家属于制造业。523家的♀♀∈兄档陀100亿元,数量占比分别为61.♀♀9%、87.9%,这些中小制遭♀♀§业公司的股票质押风险较高。而这些中小制造业多少♀♀∈艿焦└侧改革的影响,供给侧改糕♀♀★确实促进了以上游为主的企业总体杠杆率企稳,但殊♀♀∏代价在于以中小企业为代表的♀♀≈邢掠沃圃煲灯毡槌醒梗面临成本上升叠加投资♀♀≈С鑫缩。外部环境造成股肘♀♀「大幅下降,叠加部分上市公司较高的糕♀♀≤杆率,最后形成了微型的“通缩♀♀∪ジ芨恕毖环,负债端由于股票作为♀♀〉盅何锊欢媳嶂担因此需要上市♀♀」司控股股东不停补充质押。而收入端由于经济周期向镶♀♀÷和调控政策导致上市公司收入缩减,一升一降的结果就♀♀∈歉芨嗽饺ピ蕉唷8严重的是资测♀♀→价格的快速下降和收入的下♀♀〗档贾铝私杩钊诵庞孟陆担所以他免♀♀∏只能获得更少的信贷,进一步推高负♀♀≌率,且这会以一种自我强化的♀♀》绞匠中下去,因为质押的债务是券商的资产,债♀♀∥裎侍饧跎偃商净资产,影响其解♀♀¤贷能力,因此引起一轮自我加强的紧蒜♀♀□小周期。我们可以发现,无论是资本市场碘♀♀∧大幅下跌,亦或是中小制造业企业的高杠杆氢♀♀¢况,都非在证监会能力范围之内,只是经济作为一盘♀♀〈笃澹证监会或者说刘士余刚好♀♀∽在了泄洪口。争议三:注册♀♀≈聘母锍俪傥茨芡瓿桑IPO注册制改革迟迟未能♀♀⊥瓿桑亦是市场部分人士批评刘士余的地方。刘士余上任之初就搁置了市场热议的注册制。2016年3月12日,刘士余上任后的首次公开讲话是在两会新闻发布会上,他表示,“注册制改革需要一个相当完善的法制环境,注册制是不可以单兵突进的。”他更提请全国人大,将注册制再延期两年。2017年2月,在证监会年度监管工作会议上,刘士余提出,注册制是监管的方法论的要求,和政核准制并不对立。注册制既不要理想化也不要神秘化。各种准入类产品,核心是做好上市公司发股票的质量审查,资本市场运要稳定。2018年2月23日,受国务院委托,刘士余向全国人大常委会作说明,建议股票发注册制授权决定期限延长二年至2020年2月29日。刘士余说,目前在多层次市场体系建设、交易者成熟度等方面还存在不少与实施注册制改革不完全适应的问题,需要进一步探索完善。有批评者认为,IPO注册制一再拖延是刘士余改革不力的表现。从理论上说IPO注册制的确是资本市场改革的方向,但是,在主板强推注册制既意味着现存已经伤痕累累的投资者要蒙受进一步的巨大损失,也意味着监管者要承担股市暴跌和规则改变的结果和责任。这显然不是一个容易做出的决定,而且可能是一个现存政治或利益结构下无法达到的决定。这里的核心就是基本无法解决市场化的休克疗法与市场承受力的矛盾。2018年11月,中央提出要在上海设立科创板并试点注册制,破局之道或才来到。我们可以看到最后推进注册制亦是通过试点方式仅在科创领域推出,因此对主板存量影响相对较小,是明智的破局之道。而市场上一些刘士余的批评者只是不停的强调一些大而化之的“政治正确”的话术,例如注册制和市场化,强调似是而非道理的背后是对休克疗法的代价的无知,改革从来都应该是循序渐进的。而且我们可以看到就算是IPO常态化这一明确的市场化改革方向,就让刘士余承受了那么巨大的压力。批判总是简单,建设才是不易。写在最后2019年1月26日,刘士余去职证监会主席,纵观其任期,我们可以看到一位有担当又有策略的精英官员。证监会主席这个职位权力有限,但需要兼顾的东西又实在太多,所以最后往往力不从心。然而无论如何,致敬建设者,致敬刘士余。【后续】刘士余任期内,针对市场参与主体的处罚大事记(1)监管上市公司违法违规为刘士余任内,对上市公司的监管涉及欺诈发、信息披露违法、违规和清仓减持、忽悠式重组、“10送30”高送转和不分红等等情况。对于欺诈发、信息披露违法和欺诈投资者:证监会对欣泰电气、大智慧(维权)、慧球科技、山东墨龙(维权)、金亚科技(维权)等上市公司进了严厉查处。对于违规和清仓减持:2017年4月8日,刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会批评了部分上市公司清仓式减持的现象:“有的上市公司根本没有市场竞争力和主营业务,但其大股东和董监高拉抬股价高位套现,超比例减持甚至清仓式减持,市场人士讲叫’吃相’很难看,被套的广大中小投资者有苦难言。”随后证监会通过政手段追责部分大股东的法律责任,2017年就对新疆成农违法减持金新农、郑明略违法减持巨轮智能等超比例减持股票未披露及限制期内交易案件从严处罚。2017年5月27日,证监会针对部分股东通过大宗交易“过桥减持”、“清仓式减持”等新问题,发布了减持新规。对于忽悠式重组: 2016年5月,证监会出手叫停上市公司跨界重组,互联网金融、游戏、影视、VR业的重组和再融资均受到影响。接着6月17日,证监会发布了《上市公司重大资产重组管理办法》的公开征求意见稿,就上市公司融资的定价、规模、时间作出限制,剑指上市公司概念炒作、融资频繁、存在套利等问题。2017年证监会亦点名批评了九好集团与鞍重股份(维权)“忽悠式重组”,并对其进处罚。对于高送转和不分红现象:2017年4月8日,刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会上“点名”高送转称:“10送30”的高送转方案在全世界罕见,必须列入重点监管范围。一些上市公司大股东利用这个游戏,玩转高位减持,高潮散去后,给普通投资者留下一地鸡毛。同时他还称要对不分红的“铁公鸡”严肃处理。监管风向的转变,让已经推出高送转议案的上市公司纷纷大幅下调转送股规模,同时部分公司加大了现金分红力度。此外,刘士余任内,强制退市7家公司,分别是中弘退、烯碳退、退市吉恩、退市昆机、欣泰退、新都退、退市博元。(2)监管“妖精”扰乱资本市场秩序2016年险资成为资本市场的主角,先有宝能意欲入主万科和格力等龙头上市公司,后有恒大人寿短期炒作梅雁吉祥等股票,一时间资本市场争议四起。2016年12月3日,刘士余在中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会指出,“有的人集土豪、妖精及害人精于一身,拿着持牌的金融牌照,进入金融市场,用大众的资金从事所谓的杠杆收购。你用来路不当的钱从事杠杆收购,为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成了业的强盗,这是不可以的。”刘士余的“妖精论”直指部分险资的违法为,前海人寿和恒大人寿随后均被保监会处罚。(3)监管游资操纵股价和内幕交易刘士余任内,操纵股价和内幕交易更是监管的重点。2016年,证监会对苏嘉鸿内幕交易“威华股份”案罚没金额超1亿元;市场操纵违法案件中,中鑫富盈、吴峻乐操纵“特力A”等股票案罚没金额超过10亿元。2017年证监会对鲜言操纵“多伦股份”,骄龙资产操纵“广汽集团”,穗富投资操纵“宁波富邦”,唐汉博操纵“小商品城”等案件亦严厉惩处。内幕交易案件方面,证监会先后查处徐玉锁(远望谷实际控制人)内幕交易“远望谷”案,刘晓忠内幕交易“唐山港”案等。2018年证监会对北八道操纵多只股票,高勇操纵 “精华制药”,王法铜操纵多只股票,阜兴集团、李卫卫操纵“大连电瓷”,廖英强利用其知名证券节目主持人的影响力实施“抢帽子”操纵等案件进了严厉查处。其中对厦门北八道集团更是开出中国证券史上最大的55亿元的罚单,强有力的震慑了不法分子。(4)监管私募基金的违法违规为以2018年为例,证监会查处私募基金领域违法案件10起。其中,拓璞公司投资总监文宏、凡得基金刘晓东等人利用所知悉的基金账户交易信息,实施“老鼠仓”交易,被证监会依法适用《证券投资基金法》进处罚。通金投资控制利用其发的私募基金账户及其他账户操纵了“永艺股份”股价;富立财富在其发私募基金持有上市公司股份比例达到5%时未依法进披露和报告,均被证监会依法查处。(5)监管所有中介机构的违法违规为以2018年为例,证监会查处中介机构违法类案件13起。其中,国信证券、中原证券、东方花旗等证券公司作为资产并购重组项目财务顾问,在执业过程中,未勤勉尽责履核查义务,导致相关《财务顾问报告》存在虚假记载或重大遗漏,被证监会严肃查处;大华所、立信所、中天运所等会计师事务所作为上市公司相关业务审计机构,未勤勉尽责履审计程序,导致相关审计报告存在虚假记载,被证监会依法处罚;万隆评估、中企华评估、中和评估、银信评估作为相关业务评估机构,在评估执业过程中未勤勉尽责,导致评估结果被高估或低估,出具的《评估报告》存在虚假记载或误导性陈述,被证监会依法惩处。(6)监管所有从业人员的违法违规为以2018年为例,证监会查处从业人员违法违规案件24起。其中,证券从业人员杭五一、焦玉淼、姚逸宇等人利用他人证券账户违规买卖股票,被证监会依法处罚;证券从业人员蒋乐辉、黄永琪、徐康等人私下接受客户委托进证券交易,违反法律禁令,均被证监会依法惩处;证券从业人员独轶、谢竞、贺文哲等人在私下接受客户委托进证券交易的同时,借用他人账户违规买卖股票,合规观念严重缺失,均被证监会依法严惩。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考 中兴发布首款5G手机Axon 10 Pro 5G:年肘♀♀♀♀♀♀⌒上市 新酷产品第一时间免费试玩,还有众多优质达人分享独到生活经砚♀♀♀♀♀♀¢,快来新浪众测,体验各领域最前沿、最有趣、最♀♀♀♀『猛娴牟品吧~!下载客户端还能获得专镶♀♀♀№福利哦!本文来自IT1682019年2月23日,“OPPO 2019创♀♀⌒麓蠡帷闭式在西班牙巴塞罗那召开。时隔38题♀♀§之后,我们终于能够实际体验OPPO带来的10倍混合光♀♀♀学变焦技术。可以说,这项技术将为手机拍照带来革免♀♀↑性的突破。与传统的光学变焦通光♀♀↓镜片位移改变焦距不同,♀♀OPPO 10倍混合光学变焦由超广角、超清主摄、长焦三♀♀】派阆裢纷槌伞;于将镜片组横向排列的“潜望式结构♀♀♀”,加上主摄和广角共用对焦马达b♀♀‖以及“D-cut”光学镜片的采用,大幅度降♀♀〉土嘶身厚度。所以大家可以看到,尽管♀♀∈只被保密外壳包裹,但相比一般♀♀」庋П浣故只,乃至专业卡片数♀♀÷胂嗷,还是要轻薄太多。传统的光学变焦♀♀〕过3倍,要保证良好画质,需要更复杂的光学结构。♀♀∷以为啥那些经典的光学变焦手烩♀♀→,都像把相机镶嵌在殊♀♀≈机上一样。而三摄组合碘♀♀∧OPPO 10倍混合光学变焦技术,则天然碘♀♀∝没有这个烦恼。因为三颗摄像头都是定焦赦♀♀°像头,始终稳定保持在最佳光学状态。而让人惊喜的殊♀♀∏,变焦过程不是简单地在三颗摄像头之尖♀♀′切,而是实现了与相机一样的电动变焦♀♀√逖椤OPPO 10倍混合光学变焦等效♀♀〗咕辔16-160mm,这也是比起相机的另外一个优势♀♀♀。同样是大变焦,相机多以24mm为起点,例如佳能G7X2的♀♀24-100mm、索尼黑卡6的24-200mm。OPPO♀♀ 10倍混合光学变焦以16mm为起点,♀♀⊥ǔ猿大广角和长焦远赦♀♀°,用户能得到一种全场景的体验。或者我们可意♀♀≡认为,这是手机拍照中的一站式“大三遭♀♀―”解决方案。而为了保持拍照过程的稳定,OPPO在♀♀”曜忌阆裢酚氤そ股阆裢飞希都加入菱♀♀∷OIS光学防抖,可以看到单手拍摄也是很稳的。对于喜♀♀』杜纳vlog的小伙伴来说,这糕♀♀■双OIS光学防抖设计更是大有帮助。最后来看看实际拍摄效果,通过样张可以看到效果已经接近实用阶段,当然这只是工程样机阶段,正式上市时效果还会优化。早在MWC 2017大会上,OPPO就发布了5倍无损变焦技术。此番展示10倍混合光学变焦技术,则是OPPO在影像技术上多年耕耘后的厚积薄发。目前,10倍混合光学变焦技术已实现量产,将在OPPO 2019年春季新品中商用。联想到OPPO即将推出的新系列,想必会在拍照体验上带来进一步的突破。

新疆福彩彩票时时彩开奖结果查询结果 [相关图片]

新疆福彩彩票时时彩开奖结果查询结果

新疆福彩彩票时时彩开奖结果查询结果 桂ICP备15002927号